Propuesta de dolarización en Venezuela

 

Dolarización de la economía venezolana ¿Alternativa viable?

 

Los últimos 12 años, Venezuela transita un fenómeno económico, la dolarización transaccional y financiera no oficial. En efecto, el dólar funciona como la principal unidad de cuenta y medio de pago en el comercio privado generando un canal Bimonetario, ya que el Banco Central de Venezuela (BCV) intenta retener el uso del Bolívar (Bs) en el sector público y la recaudación fiscal. Esto trae como consecuencia la pérdida de poder adquisitivo de la moneda local el Bolívar (Bs), frente a la alta inflación residual y estructural

Venezuela llegó a la dolarización de facto (informal) no por un decreto del gobierno, sino como una respuesta de supervivencia de los propios ciudadanos y empresas frente a una de las peores crisis económicas de la historia contemporánea de Venezuela. En el periodo 2017 y 2021, Venezuela vivió un ciclo hiperinflacionario extremo que pulverizó el valor de la moneda nacional. El bolívar perdió sus tres funciones básicas como dinero. Las cuales son:

1. Dejó de ser reserva de valor: Ahorrar en bolívares significaba ver desaparecer la riqueza en cuestión de días o horas.

2. Dejó de ser unidad de cuenta: Los comercios ya no podían fijar precios estables en bolívares porque cambiaban constantemente.

3.     Dejó de ser medio de intercambio: El billete físico escaseó y la gente se negó a aceptarlo por su nulo valor de compra

 

En efecto, para financiar sus altos déficits fiscales y el gasto público, el Banco Central de Venezuela (BCV) recurrió durante los últimos años a la impresión masiva de dinero inorgánico (bolívares sin respaldo en producción o reservas). Esto inundó el mercado de billetes devaluados, acelerando exponencialmente la inflación

Para abordar este análisis, se requiere estructurar el análisis diferenciando la dolarización informal (de hecho) que ya ocurre en el día a día venezolano, y el de una dolarización formal (de derecho), donde el Estado puede adoptar oficialmente el dólar estadounidense como moneda de curso legal y por consecuencia elimina el bolívar.

II.- Dolarización Informal vs. Formal

ü  Dolarización de hecho (actual): Funciona como medio de pago transaccional y reserva de valor, pero coexiste con fallas de cambio de efectivo (falta de sencillo), opacidad fiscal y alta disparidad de precios.

ü  Dolarización de derecho (propuesta): Consiste en la sustitución legal definitiva de la base monetaria por reservas en dólares.

III.- Ventajas para la Sociedad Venezolana

ü  Cese de la hiperinflación y previsibilidad: Al eliminar la capacidad del Banco Central de Venezuela (BCV) de emitir dinero inorgánico para financiar el déficit fiscal, los precios tienden a estabilizarse al nivel de la inflación internacional.

ü  Recuperación del crédito y la planificación a largo plazo: Permite a la banca privada ofrecer financiamiento a mediano/largo plazo en una moneda estable, incentivando la inversión privada y facilitando créditos hipotecarios o personales.

ü  Eliminación del riesgo cambiario: Las empresas y familias reducen la incertidumbre en sus presupuestos al evitar la depreciación diaria del tipo de cambio respecto al bolívar.

ü  Aumento en la transparencia y poder de compra del salario: Los salarios fijados en dólares no sufren la erosión inmediata producida por la emisión de bolívares, mejorando la certidumbre del gasto familiar.

IV.- Desventajas y Costos Económicos de la dolarización

ü  Pérdida de política monetaria y cambiaria: El Estado pierde la facultad de ajustar la tasa de interés o devaluar para hacer las exportaciones venezolanas más competitivas frente a shocks externos (como variaciones en los precios del petróleo).

ü  Pérdida de señoreaje e iliquidez estructural: El gobierno deja de percibir los ingresos derivados de la emisión monetaria y pasa a depender exclusivamente de la recaudación fiscal, el endeudamiento exterior o la venta de petróleo para conseguir dólares físicos.

ü  Vulnerabilidad a shocks externos y brechas salariales: La economía no puede amortiguar recesiones mediante política monetaria propia y queda atada a la política fijada por la Reserva Federal de EE. UU. (FED), cuyos intereses corresponden al ciclo económico estadounidense.

ü  Falta de prestamista de última instancia: El BCV ya no puede rescatar al sistema bancario nacional en caso de una crisis sistémica de liquidez.

En el siguiente cuadro se establecen las ventajas y desventajas de la propuesta de dolarización oficial

Cuadro Nro 1.- Comparación entre las ventajas y desventajas de la dolarización

Dimensión	Ventajas	Desventajas
Población / Familias	Estabilidad de precios y protección de ahorros en moneda dura.	Brecha social entre quienes reciben dólares directos y el sector dependiente del gasto público.
Empresas	Eliminación de distorsiones en costos y facilidad de cálculo económico.	Pérdida de competitividad si los costos locales en dólares se encarecen frente a las importaciones.
Estado / Gobierno	Imposibilidad de incurrir en hiperinflación por financiamiento monetario.	Ausencia de política monetaria, dependencia estricta del flujo de caja petrolero/fiscal.

Fuente: elaboración propia (2026)

 

Teniendo en cuenta las desventajas y sus ventajas, ¿para qué sirve la Dolarización? La dolarización es una medida de estabilización de shock, no una política integral de desarrollo, para que beneficie de forma sostenida a la sociedad venezolana, debe acompañarse de reformas institucionales, incentivos a la producción nacional y disciplina fiscal; de lo contrario, el país puede erradicar la inflación a costa de encarecer los costos de producción y limitar el crecimiento económico futuro.

El análisis económico de la dolarización en Venezuela exige diferenciar de forma clara entre el proceso informal de facto que opera en la cotidianidad y la propuesta de una dolarización oficial o de derecho (sustitución formal del bolívar por el dólar estadounidense). Esta es la base de la propuesta que dolarización que hace un grupo de diputados encabezados por Antonio Echarri y el economista Steve Hanke

 

V.- Propuesta de dolarización de Steve Hanke

 

El economista estadounidense Steve Hanke profesor de la Universidad Johns Hopkins y apodado el doctor de las monedas (Money Doctor) por llevar a cabo las reformas monetarias, en Ecuador, Montenegro y Bulgaria, intenta de manera no oficial impulsar un proyecto de ley para dolarizar oficialmente a Venezuela y liquidar el Banco Central de Venezuela (BCV).

Esta iniciativa busca institucionalizar la dolarización espontánea que vive el país y con ellos, erradicar de raíz la devaluación sostenida. Entre los ejes principales de sus propuestas destacan, las siguientes:

ü  Sustitución Total del Bolívar: Declarar al dólar estadounidense como la única moneda de curso legal para salarios, contratos, contabilidad e impuestos en todo el territorio nacional.

ü  Cierre Inmediato del BCV: Desmantelar la institución monetaria para despojar al Ejecutivo de la capacidad de emitir dinero sin respaldo para financiar el gasto público, eliminando el riesgo de rebotes hiperinflacionarios.

ü  Conversión de la Masa Monetaria: Canjear los bolívares en circulación por billetes físicos de dólar a una tasa de cambio fija y definitiva.

ü  Efecto Ancla y Reactivación: Argumenta que la estabilidad de precios restablecerá el crédito bancario, atraerá inversión extranjera directa (especialmente en el sector petrolero y energético) y permitirá renegociar la deuda externa de más de $250.000 millones.

Para darle valor agregado a la propuesta del economista Steve Hanke, en el siguiente cuadro se hace una comparación sobre la dolarización en Venezuela, y lo que se propone y desde nuestra visión y estudios objetamos en el proceso de dolarización que podría darse en Venezuela.

Cuadro Nro 2.- Debates y Críticas a la Propuesta Hanke

Aspecto	Argumento de Steve Hanke	Objeción de Econ. Julio Utrera
Pérdida del BCV	Necesaria para cortar la tentación del gasto populista e inorgánico.	Elimina al prestamista de última instancia ante crisis bancarias o pánicos de liquidez.
Estabilidad Monetaria	La dolarización frena la inflación de inmediato y atrae capitales.	No resuelve de forma automática el déficit fiscal, la caída de la productividad ni la falta de institucionalidad.
Reserva Monetaria	La economía ya está dolarizada de facto; solo requiere formalización legal.	Exige un volumen masivo de divisas para rescatar los bolívares y sostener la liquidez sin apoyo directo de la Fed.

Fuente: Elaboración propia (2026)

Econ. Julio Cesar Utrera

Jcutrera90@gmail.com